Frente a la persistente presión cambiaria y la expectativa que generan las negociaciones de auxilio con EE. UU., el Tesoro volvió a ofertar dólares en el mercado mayorista para contener la cotización en torno a un límite oficial. La estrategia busca reforzar la estabilidad, pero amplifica la incertidumbre sobre la sustentabilidad del esquema.
En una nueva jornada de alta tensión en los mercados cambiarios, el Tesoro Nacional reforzó su intervención sobre el dólar mayorista, defendiendo explícitamente el techo de la banda “intra diaria” en $1.430.
El organismo económico ofertó u$s298 millones al valor de $1.430 al inicio de la rueda, cifra que podría haberse elevado hasta u$s400 millones al cierre.
¿Por qué este nivel?
El precio de $1.430 funciona como barrera frente a una escalada al alza del dólar mayorista, cuya dinámica está siendo monitoreada con especial preocupación en los días previos a las elecciones. La estrategia apunta a “marcar un piso” y desalentar que la demanda especulativa impulse la cotización hacia niveles fuera de rango.
Operadores del mercado señalan que, pese a la colocación oficial, el volumen negociado no fue alto, y la intervención solo pudo neutralizar parcialmente las presiones compradoras. “Lo que se ve hasta ahora es que las supuestas posturas de venta oficiales en $1.430 atienden la demanda de divisas, todavía con bajo volumen negociado”, describió el corredor Gustavo Quintana.
Impacto en otras cotizaciones
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Dólar minorista: se acercó a los $1.500 en promedio de entidades financieras.
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Dólares financieros: el Contado con Liquidación (CCL) retrocedió levemente, mientras que el MEP bajó también en línea con la contención general.
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Dólar blue: se mantuvo estable en torno a $1.450 según relevamientos de la City.
Riesgos y limitaciones
La estrategia de intervención no está exenta de desafíos. Desde Portfolio Personal Inversores (PPI) advierten que el esquema de defensa cambia tiene “costos elevados en términos de reservas internacionales”, y que el margen para sostenerlo se estrecha.
Además, con los dólares del Tesoro depositados en el Banco Central rondando los u$s1.350 millones, la capacidad para seguir vendiendo sin impactar reservas es limitada.
Este escenario coincide con la negociación que encabeza el ministro de Economía, Luis Caputo, en Washington, por un eventual auxilio financiero estadounidense que otorgue mayor oxígeno al plan.
Expectativas de futuro
Analistas proyectan que después de las elecciones podría producirse una “recalibración” del régimen cambiario. Algunas alternativas que mencionan incluyen:
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Eliminación o flexibilización de las bandas cambiarias.
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Mayor flotación o un ajuste hacia un tipo de cambio más elevado.
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Reposición de reservas vía financiamiento externo.
En los próximos días, la atención estará puesta en la evolución de las liquidaciones del agro —cuya caída estacional podría reducir oferta de divisas— y en los resultados que surjan de la negociación con EE. UU., clave para determinar si el Gobierno podrá sostener este nivel de intervención sin comprometer estabilidad macroeconómica.
